Deutscher Wagniskapitalmarkt 2025 stabil, KI und Sicherheit als Treiber

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Der deutsche Markt für Wagniskapital zeigt sich 2025 trotz wirtschaftlicher Unsicherheit stabil. Wie das KfW-Venture-Capital-Dashboard von KfW Research zeigt, belief sich das Investitionsvolumen in deutsche Start-ups auf 7,2 Milliarden Euro und lag damit nahezu auf dem Niveau der beiden Vorjahre. 2024 waren es 7,4 Milliarden Euro, 2023 rund 7,1 Milliarden Euro. Das vierte Quartal erwies sich mit zwei Milliarden Euro als zweitstärkstes Quartal des Jahres.

Auf diese Bereiche entfallen die höchsten Spendings

Besonders dynamisch entwickelte sich der Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI). Mit einem Investitionsvolumen von rund 2,9 Milliarden Euro verzeichnete das Segment ein Rekordjahr und machte etwa 40 Prozent des gesamten VC-Marktes aus. KI-Start-ups gelten damit weiterhin als zentraler Wachstumstreiber des deutschen Innovationsökosystems.

Auch der Sicherheitssektor gewann deutlich an Bedeutung. Rund 17 Prozent des gesamten Investitionsvolumens entfielen 2025 auf Start-ups aus Bereichen wie Cybersecurity und Technologien zur Abwehr physischer Bedrohungen. Damit spiegeln sich zunehmende geopolitische Unsicherheiten und ein wachsender Bedarf an sicherheitsrelevanten Innovationen im Investitionsverhalten wider.

Zahl der Exits steigt

Die Zahl der Exits stieg erneut an: 164 Beteiligungen wurden 2025 veräußert, nach 154 im Vorjahr. Die Bewertungen und Exiterlöse entwickeln sich jedoch weiterhin nur verhalten. Nach Einschätzung der KfW wäre eine stärkere Belebung der Exit-Märkte entscheidend, um den VC-Markt nachhaltig zu stärken und neue Investitionsspielräume zu schaffen.

Insgesamt bleibt der Markt selektiver als in den Hochphasen 2021 und 2022. Die Zahl der Finanzierungsrunden sank leicht auf 1.444, zugleich stieg die durchschnittliche Dealgröße weiter an. Finanzierungen von Scale-ups gewannen mit einem Anteil von 49 Prozent an Bedeutung. Rund ein Drittel des Investitionsvolumens wurde von inländischen Investoren getragen.

Deutschland hinkt international hinterher

Im internationalen Vergleich bleibt Deutschland laut KfW Research dennoch hinter der Dynamik von Märkten wie Großbritannien, Frankreich und insbesondere den USA zurück – ein Spiegel der unterschiedlichen konjunkturellen Entwicklungen.